근원 PCE — 연준이 실제로 보는 물가

무엇을 재는 숫자인가

가계가 실제로 지출한 항목의 가격 변화를 재되, 변동이 큰 식품과 에너지를 뺀 값입니다. 전년 같은 달과 비교한 상승률로 표시합니다.

왜 보는가

뉴스에 나오는 물가는 대개 CPI인데, 연준이 통화정책을 정할 때 공식 기준으로 삼는 것은 근원 PCE입니다. 두 지표는 조사 방식이 달라 값이 벌어질 때가 있습니다. CPI는 정해진 장바구니의 가격을 추적하고, PCE는 사람들이 비싼 품목에서 싼 품목으로 옮겨가는 소비 패턴 변화까지 반영합니다. 그래서 보통 PCE가 CPI보다 낮게 나오는데, 연준이 "물가가 잡혔다"고 판단하는 기준은 이쪽입니다.

역사적으로 어땠나

연준은 2012년부터 물가 목표를 2%로 공표해 왔습니다. 이 목표는 근원 PCE 기준이며, 목표를 웃도는 기간이 길어질수록 금리를 높게 유지하거나 인하를 미루는 근거가 됩니다.

내 가계에는 어떻게 닿나

한국은행은 미국 금리를 그대로 따라가지는 않지만, 한미 금리차가 크게 벌어지면 원화 약세와 자본 유출 압력을 받습니다. 근원 PCE가 목표를 웃도는 동안에는 미국의 인하가 늦어지고, 그만큼 한국도 금리를 내리기 어려워집니다. 변동금리 주택담보대출을 쓰고 있다면 이 숫자가 상환액이 언제쯤 내려갈지를 가늠하는 출발점입니다.

이 화면의 판정 기준

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